鋼協預估5 月下旬粗鋼日產量為215.44萬噸，環比降1.42% 。在5 月上旬創下年內新高219.29 萬噸之后，鋼協預估旬度日產量連續兩旬下降。Mysteel的調查統計同樣顯示，163 家鋼廠高爐開工率由5 月初的92.66%下降至6 月7日的87.34%。雖然產量降幅不大，但至少表明持續上升的供給壓力開始得到一定程度的緩解：1、5 月上、中旬重點企業16Mn鋼管庫存有所上升，但下旬鋼廠庫存環比降至1296.4萬噸，環比降5.24% 。在目前這個時點，供給收縮對鋼廠庫存壓力緩解起到了積極作用；2 、產量停止攀升有利于緩解市場對于供需繼續惡化的擔憂情緒，本周主力期貨、現貨鋼價、礦價跌幅均有所放緩或是一個驗證。我們尚且無法分辨產量下降是季節性例行的設備檢修主導，還是鋼價下跌導致鋼企主動減產所致。不過無論是何種原因，在產能沒有實現徹底退出之前，產量的階段性調整對去庫存和供需格局改善的貢獻都十分有限。

　　在金融和地產股領跌的行情中，鋼鐵行業指數小幅跑贏大盤，體現了基本面率先調整的鋼鐵行業在周期回落中的防御性。因此，建議繼續標配行業，關注具備一定題材和業績的個股，如彈性較大的方大炭素，受益 LNG且業績穩定增長的久立特材等，具備相對業績保障的新興鑄管。